当前，焦炭、焦煤主力合约的比值在1.63，也处于历史较高水平。焦炭、焦煤比值较高，表示焦化利润良好。目前，焦化环节利润确实处于历史较高水平，也说明焦炭期价存在高估问题。全国钢坯价格震荡回稳，目前唐山风向标钢厂报3390元/吨，含税出厂。钢坯市场直发成交正常，受国际宏观因素影响，本周黑色系期螺呈现先弱后强走势，合金无缝钢管现货市场交投氛围跟随期货调整，远期期货交单显活跃。近期本地轧钢企业停产检修情况增多，钢坯需求萎缩，受此影响钢坯库存不断增加，但碍于成本端部分品种表现坚挺，钢厂盼涨心态较强。库存方面：唐山钢坯库存总计49.2，较上周增加9.99，象屿正丰22.17，海翼宏润19.91，物产震翔库7.12(万吨)。华东市场价格以稳为主，受进口坯价格影响，下游商家欲压低对本地钢厂钢坯的采购价格，然钢厂方面因近期行情走势偏强，不愿低价出货，故整体处于博弈状态。本周全国管坯市场价格主稳运行，山东地区周初小幅下跌，后随钢坯价格上行回涨，江苏地区本周持稳运行，目前合金无缝钢管市场无明显波动，唐山地区生产管坯主要钢厂新生产线正常生产，目前管坯整体库存仍持下降趋势，下游无缝管厂家利润虽有所上升但空间仍有限，预计下周管坯价格持续稳中震荡。目前南方降雨情况虽有所缓和，但需求尚未完全得到释放，加上库存方面本周继续呈现增加态势，对后期销售或存在一定的压力，但考虑到成本端铁矿石和焦炭价格较坚挺，支撑合金无缝钢管市场挺价心态，且月初商家资金压力得到一定缓解，故预计下周唐山钢坯价格震荡偏强为主，幅度在30元左右。综上所述，煤焦基本面良好，但焦炭期价存在高估风险，若后市出现回调，使得估值回归至合理水平，则投资者把握关注买入机会。
