北京20G无缝钢管市场价格部分大户拉涨30元，螺纹主流价格在408-4100元；杭州市场价格降10元，螺纹主流价格在4510元左右；唐山东华螺纹钢涨10元后暂停销售；莱钢永锋降80元；唐带涨20元。在需求转弱背景下，2021年1月后钢材大概率库存累积。天气的转冷，市场需求开始逐步走弱，螺纹钢库存降速也持续放缓。 截至2020年12月底，螺纹钢开始出现首周库存累积，当周（2020年12月28日~12月31日）螺纹钢库存为622.25万吨，环比回升35.79万吨。从历史数据看，每年春节前8周~11周左右，钢材库存拐点开始出现。目前距离春节有6周左右的时间，结合当下基本面情况，笔者认为库存拐点出现概率较大，后期可能开始持续库存累积。短期螺纹钢利润尚可，供给仍处于相对高位。2020年11月份以后，虽然在钢厂生产成本快速抬升的影响下钢厂利润明显收窄。
由于20G无缝钢管需求的快速下降所致。根据笔者测算，当建筑钢材成交量连续1周处于21万吨以下时，市场将出现库存累积。目前，周均成交量连续2周处于20万吨以下。考虑季节性因素影响，笔者认为这一趋势将大概率持续，这也验证前文所述钢材库存拐点大概率出现的判断。
钢价弱势情况下，成本端可能形成负反馈。2020年11月份以来的钢价上涨，除了需求超预期释放外，成本端的快速上涨是支撑钢价上涨的另一个主要原因。从当前原料端的情况来看，短期其基本面依旧偏强，上涨的逻辑也还存在。但需要注意的是，经过前期焦炭价格的快速上涨之后，高炉端的生产成本显著高于电炉，目前螺纹钢高炉生产成本在4148元/吨，而电炉钢平电成本在3910元/吨。那么一旦20G无缝钢管价格下跌，首当其冲受到影响的必将是高炉原料的价格。
